科沃斯高增長背后：重營銷 輕研發 產品各自為營

　　近日，科沃斯發布了2021年年報。

　　在遭遇了股東多次減持、股價“滑鐵盧”、各大測評論壇對其產品褒貶不一之后，科沃斯仍拿出了一份亮眼業績。

　　2021年，科沃斯實現營業收入130.86億元，同比增長80.9%；實現歸母凈利潤20.1億元，同比增長213.51%。

　　然而這樣的業績表現，似乎沒能影響投資者們用腳投票。自股價從最高點252.71元跌落以來，還沒能顯示回暖的跡象。

　　來源：wind

　　看得見的，是市值大幅度縮水，但看不見的，或許才是真正的內核問題。

　　龍頭企業 二流技術

　　根據奧維云網的數據，當前在國內掃地機器人市占率方面，科沃斯當仁不讓占據著龍頭地位。線下占有率絕對領先，線上占有率超過第二、三名總和。

　　來源：奧維云網

　　此外，在戰略方面，科沃斯也在逐步發力高端市場。據年報顯示，2021年科沃斯品牌掃地機器人中高端產品收入占比為91.0%，其中，零售價在3500-6000元的產品銷售額占比從2020年的5.11%上升至2021年的41.33%。在中國掃地機器人5000+元的市場中，科沃斯占據主要地位，銷售額占99.6%。

　　眾所周知，中高端產品不僅意味著高價格，更應該具有的標簽是創新的技術、過硬的質量和良好的服務等。

　　然而，觀察科沃斯的眾多系列產品與其他競品進行對比，我們發現，在同樣價位之間，科沃斯產品的配置似乎總有略微遜色之處，而選取同等配置的產品進行比較，科沃斯的價格似乎又不如競品有優勢。

　　從掃地機器人產品最重要的性能導航和避障來看，科沃斯官網上銷量最高的N9+采用的是視覺導航和機械式避障，而同價位甚至售價更低的競品基本上會選擇的是市面上主流的激光導航和結構光避障。

　　科沃斯掃地機器人地寶 DEEBOT N9+ 來源：科沃斯官網

　　石頭掃地機器人系列產品 來源：石頭科技官網

　　視覺導航的優勢是攝像頭硬件成本低。但與此同時，由于其主要導航功能是依靠攝像頭來實現的，因此，在障礙物識別、定位精度方面都較激光導航有著一定的差距，總體來講給消費者帶來的用戶體驗不如激光導航。

　　再從研發層面與同行業競對進行對比，也許上述的情況就不足為奇。

　　來源：科沃斯年報

　　根據圖表可以看出，近五年以來科沃斯的研發費用營收占比幾乎都未超過5%，明顯低于國內已上市的競爭對手石頭科技和國外對標廠商iRobot。

　　雖然研發不及對手，但是科沃斯的銷售費用卻一直居高不下。

　　來源：科沃斯年報

　　由圖中可以看出，科沃斯的銷售費用一直遠超研發費用，幾乎是研發費用的5-6倍，甚至在近兩年表現了更高的增速。

　　掃地機器人賽道的產品與技術更新換代速度之快有目共睹，局內玩家地位尚未穩固，科沃斯如此重營銷輕研發，恐難當其行業龍頭之稱。

　　巨額營銷成本背后，也許是已顯現一斑的質量和售后問題。據黑貓投訴【投訴入口】平臺統計，科沃斯的累計投訴量為352，完成率約為73%，投訴數量和投訴售后完成度均不如同行競對的表現。

　　來源：黑貓投訴

　　布局智能家電的野心下 產品各自為營

　　科沃斯旗下有兩大并行品牌：科沃斯和添可?？莆炙怪饕獦I務為掃地機器人，從價格來看覆蓋中高低端；添可的定位主要為高端智能生活電器，覆蓋家居清潔、烹飪料理、個人護理等領域，產品包括洗地機、料理機、美容儀、吹風機等，價位多在3000元以上。

　　根據報表可以看到，添可已經能夠為科沃斯貢獻接近一半的營收。

　　來源：科沃斯年報

　　2021年10月，科沃斯發布公告，添可將投資10億元在蘇州市吳中區建設年產1200萬臺高端智能生活電器制造中心項目，包含（智能洗地機、智能料理機、智能吸塵器、智能吹風機、智能美妝儀等）的生產廠房及辦公場地。

　　不難看出，科沃斯不滿足于掃地機器人領域，更是有著在智能家居領域開疆拓土的野心。

　　然而，通過觀察添可天貓旗艦店的銷量數據，可以發現，添可較為出圈的產品仍然是洗地機，和科沃斯本身的掃地機器人同屬清潔電器領域。而對于凈水機、吹風機、美容儀等其他領域的智能家居電器卻只有兩位數的銷量，或許還未能獲得消費者的認可。

　　來源：添可天貓旗艦店

　　不同品類的產品銷量差距如此之大，背后主要有兩點原因。

　　一方面，洗地機和掃地機器人屬于同一類型產品，在技術層面有共通之處，可以實現技術資源共享，在消費者層面，科沃斯也已經具備一定的品牌效應；

　　另一方面，在凈水機、吹風機、美容儀等與清潔電器關聯不強的垂直領域，不同價位階段均已有品牌覆蓋。添可想要打出“高端”“智能”的口號，但是缺少差異化的技術優勢傍身，卻想要以更高價格切入，顯然并非易事。

　　以吹風機為例，百元左右玩家主要為米家、飛利浦、飛科等，千元以內有松下、素士以及前述玩家的中高端產品；至于更高的價位，為什么不選戴森呢？畢竟，預算充足的消費者是愿意為科技付費的。而定價為1000-2000元的添可吹風機，在當前的競爭格局中還很難找到自己的定位。

　　更重要的是，智能家電作為智能家居的組成部分，未來更在于互聯互通，注重不同家電設備之間的聯結和更豐富的應用場景。目前市場上較為主流的智能家居生態有小米、華為、蘋果等，產品矩陣較為豐富，并且不同生態之間也可以實現產品的聯結。傳統家電巨頭美的、格力等也在打天下，從細分領域向智能家電轉型，力圖打造智能家居場景。

　　相比來看，添可的產品中，即便是明星產品洗地機，也已經是相對成熟的產品，技術壁壘較弱，各家賣點相似，未來競爭格局有惡化的可能。

　　除了洗地機之外，其他產品品類較為分散，還未實現互通的場景。畢竟，再多智能機器人品類，也是智能家居大場景的一部分，如果不能與其他家具產品有效的聯結與整合，或許會面臨著被應用場景更豐富、帶給使用者更多便利的廠商兼容或替代的風險。（來源：新浪財經）

　　掃地機器人龍頭科沃斯，想要再多分得智能家電的一杯羹，除了加緊研發外，或許還有很長的路要走。